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5G板塊利好紛至沓來 相關概念股解析
2017年11月16日 10:05來源：證券市場紅周刊作者：王晶瑩
11月14日至11月16日，由未來移動通信論壇主辦，科技部、工信部、發改委共同指導的“2017未來信息通信技術國際研討會——智慧與安全的5G世界”在北京召開。工業和信息化部副部長陳肇雄表示，2017年是5G國際標準正式啟動和推進的一年，全球5G進入標準和研發的關鍵階段。與此同時，IMT-2020（5G）推進組無線技術工作組組長魏克軍表示，5G第二階段測試工作今年底收官；從明年第一季度開始，工作組會啟動5G第三階段測試工作。
在5G板塊催化劑不斷的背景下，相關主題性投資機會備受機構認可。投資建議方面，中泰證券認為，5G板塊細分領域較多，可以通過受益時間、業績彈性兩個角度來作投資決策。從受益時間來看，雖然5G部署時間加速，但在2020年前開啟大規模基站建設的可能性較小，而在大規模建設前，運營商有望提前對5G傳輸承載網絡進行建設和擴容，因此傳輸設備、光纖光纜和光模塊廠商有望率先受益。從業績彈性來看，設備商、光纖光纜、無線配套彈性較高。
5G系統是我國實施“網絡強國”“制造強國”戰略的重要信息台中抽水肥推薦基礎設施，更是發展新一代信息通信技術的高地。
相關概念股：
中興通訊:承建歐洲首張5G預商用網絡顯實力
近期，意大利經濟發展部正式公佈5G預商用實驗網中標結果，中興通訊與運營商Wind Tre、意大利領先有線運營商Open Fiber 聯合中標，在3.6-3.8GHz 頻段上，建設歐洲第一張5G預商用網絡。
評論：
中興通訊此次中標意義非凡，歐洲市場戰略性突破彰顯5G實力
此次中標既是中興深耕歐洲市場的厚積薄發，也驗證瞭未來市場份額提升的邏輯
全球各國加速推動5G 發展，中國設備商或成5G 最先受益者
看好公司業務佈局和長期研發投入價值轉化，維持"買入"評級
公司作為A 股通信設備龍頭企業，圍繞"M-ICT2.0"戰略，業務聚焦運營商網絡、政企、消費者三大領域，積極拓展物聯網、車聯網、光通信、矽光、Pre-5G/5G 等戰略性新興市場。提升手機業務規格，加強渠道和品牌建設以提升盈利能力，考慮到公司手機業務有望台中抽水肥扭正，且公司積極開展國際業務、研發到位，進行全產業鏈佈局，未來業績有望繼續增長，估值有望得到修復。預計公司2017-2019 年的EPS 為1.07/1.27/1.47 元，對應31/26/22 倍PE，維持"買入"評級（國信證券）
中天科技：行業供需雙擊 技術優勢占得擴產先機
市場擔憂中國移動固定寬帶接入建設即將見頂，主要增量需求放緩導致光纖光纜行業需求將於2018年後停止增長，各大公司擴產導致出現需求回落和供給釋放的雙殺風險。我們認為需求不斷超預期，光棒擴產落地遲緩，行業景氣有望持續：
① 短期中國移動固定寬帶建設持續投入，長期5G建設部分光纖提前釋放，整體需求超預期；原材料、人工等成本不斷上漲，在需求旺盛背景下，光纖光纜存在較強的漲價訴求，需求側有望出現量價齊升局面；
② 中天科技全合成法光纖預制棒生產技術領先，10餘年技術積累深厚，助力產能順利擴張；而采用套管法技術的光棒產能擴張受制於海外套管供貨瓶頸，落地速度不及計劃；行業光棒供給不足的格局有望維持2018年全年甚至2019年初，中天科技在此輪擴產周期中有望獲取更多市場份額；
我們預測，光纖光纜業務在光棒行業供需雙擊格局下，憑借光棒全合成法技術優勢占得擴產先機，有望超預期增長；電力傳輸產品佈局石墨烯，新產品市場空間廣闊，2018-2019年開始逐步貢獻業績；公司其餘各項業務平穩發展。預計公司2017-2019年收入分別為260/318/375億元，凈利潤分別為22.5/31.1/39.5億，對應EPS為0.73/1.02/1.29元。對應當前股價，PE為20/14/11倍，維持"買入"評級。
風險提示：1、運營商資本開支下滑導致光纖光纜需求不及預期；2、行業光棒產能擴張超預期，導致供給過度釋放影響產品價格；3、石墨烯產品雖然面臨廣闊市場空間，但技術路線和競爭格局存在較大不確定性；4、鋰電池產品規模效應尚未形成，行業存在過度擴張的風險，公司面臨競爭加劇的風險。（興業證券）
亨通光電:行業景氣持續向好 前三季凈利潤增59.5％
結論與建議：公司前三季營收YOY增41.4%，凈利潤YOY增59.5%,業績表現符合預期。3Q單季營收YOY增44.71%，凈利YOY增35.8%。光通信網絡等主營產品銷量和海外收入大幅增長，費用控制良好，費用率明顯下降，導致利潤大幅增長。光通信行業景氣持續向好，5G商用進程順利推進，公司作為國內唯一在光通信和電力行業形成從硬件產品到系統集成全產業鏈佈局的企業，圍繞通信、電力和新興產業三大板塊加快轉型升級，形成"產品+運營+服務"全價值鏈優勢，業績有望持續增長。我們預計公司2017-2018年實現凈利潤22.24億元和29.08億元，YOY+69%和31%，按最新股本攤薄計算，每股EPS為1.64元和2.14元。當前股價對應18年P/E17倍，維持"買入"評級。
前三季凈利增59.5%：公司前三季實現營收190億元，YOY增41.4%，凈利潤16.71億元，YOY增59.5%,業績表現符合預期。單季看，3Q17營收76.1億元，YOY增44.71%，凈利9.03億元，YOY增35.8%。光通信網絡等主營產品銷量和海外收入大幅增長，費用控制良好，費用率明顯下降，導致利潤大幅增長。
費用控管卓有成效，3Q毛利率明顯回升：公司加強費用管控，前三季期間費用率10.97%，同比下降2.08個百分點。其中，銷售、管理和財務費用率分別為3.31%、6.27%和1.40%，同比下降0.85、0.71和0.52個百分點。公司前三季綜合毛利率21.16%，同比下降1.34個百分點，主要是上遊金屬原材料價格上漲所致。3Q毛利率22.92%，同比提高2.13個百分點，環比亦提高4.15個百分點。
光通信行業景氣持續向好，5G研發順利推進：今年以來光纖光纜行業景氣持續，產品供不應求。運營商光纖光纜集采量增價升，公司在運營商歷次集采中的份額保持領先。國內5G研發順利推進，第二階段測試將在年底前完成，2020年有望正式商用。公司加大5G產品研發投入，重點開發5G用FTTA光纜等新產品，未來將直接受益5G建設。
盈利預測：我們預計公司2017-2018年實現凈利潤22.24億元和29.08億元，YOY+69%和31%，每股EPS為1.64元和2.14元。當前股價對應18年P/E16.6倍，維持"買入"評級。（群益證券）
[責編:wangjingying]
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